Мужчины склонны к рискованным инвестициям, а женщины, наоборот, отличаются консервативным инвестиционным поведением. Являются ли в действительности женщины более успешными инвесторами?

Сабина Шмит

Деньги оказываются самой распространенной причиной споров между супругами. В Висконсинском университете исследователи поручили 100 супружеским парам вести дневник. В результате выяснилось, что чаще всего ссоры случались на финансовой почве. Мужчины обычно реагировали повышенным голосом и оскорблениями, женщины впадали в депрессивное настроение. Виновата в этом не только бытовая несправедливость. Если присмотреться к инвестиционному поведению двух полов, то окажется, что они имеют принципиально разное отношение к деньгам.

Возможно, это происходит из-за гормонов, которые подстегивают мужчин к биржевому риску, а женщин делают нерешительными. «Женщины по-другому относятся к деньгам, чем мужчины, - подтверждает Рената Кевениг, инвестиционный консультант и соосновательница банка FrauInvest, ориентированного на инвестиционную работу с женщинами, - Для мужчин деньги часто являются статусным символом, а для женщин лишь средством достижения цели». Имея эту установку, большинство из них справляются с инвестированием лучше.

«Прежде чем инвестировать, женщины вначале хотят понять, что они делают», - говорит управляющий консультант Хельма Сик, которая основала более 20 лет назад консалтинговое агентство Geld & Frau, ориентированное на инвестиционное консультирование женщин. Женщины долго разбираются в финансовом продукте, прежде чем они в него вкладываются, и долго остаются верными ему, утверждает Сик. «Они не нацелены на гигантские доходы, но все-таки добиваются большего, чем если бы они гнались за каждым трендом».

Женщины, которые обращаются в агентство Хельмы Сик, реже вкладываются только в одни акции. «Это скорее смешанные фонды, которые могут приглянуться женщинам, однако им не требуются специальные инвестиционные продукты. Имеется достаточно много инвестиционных инструментов, главное определиться с их набором».

Немецкий институт экономических исследований DIW изучил инвестиционное поведение женщин и мужчин. Выяснилось, что в инвестиционном поведении роль играет не только пол, но и размер состояния. Если бы женщины обладали равными финансовыми и социальными возможностями с мужчинами, они были бы столь же смелы в финансовых стратегиях. «Вне зависимости от пола люди с инвестиционным капиталом 5000 евро будут инвестировать в рискованные финансовые продукты с вероятностью 32 процента. При капитале 100 000 евро эта вероятность возрастает до 64 процентов», - говорится в исследовании DIW. Наталья Барасинска, научная сотрудница DIW, утверждает: «Женщины инвестируют свои деньги осторожнее, потому что это более рационально в их финансовом положении».

Однако для инвестиционного консультанта Хельмы Сик размер состояния и склонность к риску являются лишь двумя из многих факторов. Даже если инвестирование рассчитано на элементарное обеспечение старости, клиенты уже становятся более осторожными. «Различие между мужчинами и женщинами состоит не в размере состояния», - полагает Хельма Сик. По ее наблюдению, женщины перед принятием инвестиционного решения лучше проинформированы, чем мужчины. Мужчин, напротив, «можно быстрее соблазнить цифрами, кривыми и диаграммами».

Мужские стратегии инвестирования в принципе не являются плохими. Смелость идти на риск и решимость могут в правильный момент принести ощутимую прибыль. И все-таки женщины, по всей вероятности, более успешны в инвестировании. Прошлогоднее исследование банка DAB показало: хотя женщины и распоряжаются значительно меньшими объемами средств, они вкладывают свой капитал рентабельнее, чем мужчины. В благополучном 2007 году мужчины в среднем получили 14 процентов инвестиционной прибыли, а у женщин инвестиционная прибыль в среднем составила 18 процентов.

При обвале фондовых рынков, который случился через год, женщины потеряли около 30 процентов, а мужчины около 36 процентов. В исследовании банка DAB утверждается, что женщины не только больше думают о безопасности, но и отличаются большей открытостью в использовании различных инвестиционных инструментов. Они намного чаще мужчин вкладываются в надежные облигации и инвестиционные фонды, чем в отдельные акции. «Очевидно, что они делают лучший выбор при инвестировании», - звучит краткий вывод исследования, для которого были изучены данные с более 450 000 вкладов в банке DAB.

Женщины дольше остаются верны принятому инвестиционному решению. Вероятно, это и является залогом успеха. Исследование Калифорнийского университета подтверждает, что дисциплинированное инвестиционное поведение женщин увеличивает их прибыль в среднем на 1,4 процента годовых. Изменчивая натура, которая свойственна женщинам при выборе туфель и сумочек, при реальном вложении денег, очевидно, не проявляется. Американские исследователи Брэд М. Бербер и Терранс Одеан, изучавшие мужское и женское трейдинговое поведение, установили, что мужчины намного непостояннее распоряжаются своими капиталовложениями, чем женщины. В течение шести лет мужчины на 45 процентов чаще перегруппировывали свои вклады. «Перекладывание туда-сюда оставляет сумки пустыми, - говорит инвестиционный консультант Хельма Сик, - Это старая мудрость».

При частом инвестиционном метании возрастают транзакционные издержки, приводит свой аргумент Кристин Шток, поведенческий аналитик финансового агентства Cognitrend. «Высокие транзакционные издержки должны окупаться высоким доходом», - указывает она. А тот, кто ориентирован на более высокий доход, согласно закону финансового рынка, должен больше рисковать. В этом мужчины склонны переоценивать собственный талант, говорит Шток. Поэтому инвестиционное исследование Бербера и Одеана и получило символическое название «Boys will be Boys» («Мальчики всегда остаются мальчиками»).

Преимущественно с «мальчиками» работает и инвестиционный руководитель Северогерманского сберегательного банка Инкен Радтке. В ее непосредственном окружении работают почти одни мужчины. В начале финансового кризиса 2008 года Радтке перегруппировала свои инвестиции. «Я вышла из мелких вложений, поставила на большую прозрачность и консервативное инвестирование, - рассказывает она о своей стратегии, - В конечном счете, это оправдалось». За прошедшие годы Радтке тоже оказалась в минусе, но в значительно лучшем положении, чем ее коллеги-мужчины. «Азартные игры остаются уделом мужчин, я это попробовала, и не испытываю к этому желания».

Предпосылкой более успешного инвестирования является и то, что женщины интересуются темой вложения денег. «В этом кроется еще один потенциал, - говорит Сик, - Кто больше знает, тот больше доверяет самому себе». Только с конца пятидесятых годов женщины смогли открывать собственные банковские счета без заявления о согласии супруга. «И многие женщины до сих пор доверяют своим мужьям заботу о финансах, по крайней мере, если речь идет о крупных вложениях», - констатирует Сик. Не в последнюю очередь это связано со сложной терминологией финансового мира. «Многие женщины из-за этого пугаются и чувствуют неуверенность, - говорит инвестиционный аналитик Шток, - Мужчины легко воспринимают технические детали,  женщинам же нужно объяснять все на простых примерах».